2019年5月，共計銷售各類挖掘機18897 臺，同比下降2.2%，其中國內(nèi)市場銷量16744臺，同比下降5.9%，出口銷量2153臺，同比增長41.4%。1-5月累計挖掘機累計銷量突破12.2萬臺，增長15.25%。

5月銷量增速小幅下滑，2019年銷量不悲觀：根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，挖掘機5月單月銷量18897臺，同比下降2.2%，國內(nèi)市場銷量16744臺，同比下降5.9%，出口銷量 2153臺，同比增長41.4%，銷量整體符合預期。行業(yè)在連續(xù)34個月正增長后首現(xiàn)負增長，主要系一季度銷量大增透支了部分需求及高基數(shù)所致。前5月累計銷量已達12.2臺， 同比增長15.2%，對全年銷量我們并不悲觀，預計全年有望實現(xiàn) 5%-10%左右的增長，未來幾個月銷量不會持續(xù)大幅下滑，隨著二、三季度對透支設備的消化及后續(xù)基建投資的發(fā)力，行業(yè)銷量有望重新轉(zhuǎn)正。

中小挖增速明顯下降，大挖增速有所回升：從不同機型來看，5月小/中挖銷量分別同比下降3.0%/5.7%，環(huán)比下降8.7/17.8pct，大挖同比增長8.4%，環(huán)比提升5.8pct，大挖增速有所回升主要系采礦業(yè)需求較高，前4月固定資產(chǎn)投資增速高達25.7%，另外大型基建項目批復和落地也明顯增加，全年預計將維持較高的景氣度。而小挖在機器換人、鄉(xiāng)村基建等因素驅(qū)動下預計還有擴張的潛力，中挖未來將保持相對穩(wěn)定。

國產(chǎn)龍頭持續(xù)增長，外資品牌市場份額繼續(xù)下滑：5月CR3、CR8市占率分別為53.5%、80.0%，環(huán)比提升2.8、0.4pct，市場參與者雖有所增加，但行業(yè)集中度提升的趨勢未變，龍頭企業(yè)依靠技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、完 善的營銷網(wǎng)絡及優(yōu)質(zhì)的售后服務，未來市場份額還將進一步提升。5月國產(chǎn)龍頭依舊表現(xiàn)強勁，三一、徐工的銷量分別保持14.5%、10.6%的增速，柳工銷量同比下滑5.1%，而以卡特、斗山、小松為代表的外資龍頭銷量分別同比下滑5.1%/26.0%/27.8%，國產(chǎn)品牌市場份額進一步提高，單月市占率達63.5%，前5月市占率提升至61.9%，相比2018年提升5.7pct，日系/歐美/韓系品牌前5月市占率均出現(xiàn)不同程度的下滑，分別較2018年下降2.9/2.4/0.5pct至12.3%/14.8%/11.0%。隨著國產(chǎn)品牌中大挖技術(shù)水平的提升、產(chǎn)品性價比優(yōu)勢的凸顯，未來國產(chǎn)龍頭將進一步加大對中大挖的進口替代。

預計：

1)5月挖機銷量雖小幅下滑，但對2019年不悲觀，預計全年將實現(xiàn)5%-10%的增長，銷量持續(xù)大幅下滑的概率較低。

2)起重機、混凝土機械2019-2021年將陸續(xù)迎來需求高峰，泵車、汽車起重機2019年都將有較高的增長速度。(本文來自中銀國際證券)